Credendo sieht Stützung der Wirtschaft auf den Malediven durch Erholung des Tourismus

Die Corona-Pandemie stürzte die maledivische Wirtschaft in den Abgrund (das reale Bruttoinlandsprodukt (BIP) schrumpfte im Jahr 2020 um 33,4 %), da der Tourismus für den Rest des Jahres 2020 eingefroren wurde. In normalen Zeiten macht er mehr als 80 % der Leistungsbilanzeinnahmen aus. Dies erklärt, warum die Malediven zu den Ländern gehörten, die am stärksten von den Folgen der Pandemie in Asien betroffen waren. In den beiden folgenden Jahren erholte sich das BIP-Wachstum deutlich (+41,7 % bzw. +12,3 %), da der Tourismus dank der Aufhebung der Mobilitäts- und Grenzbeschränkungen allmählich zurückkehrte. Wie die Zahlen des ersten Quartals 2023 zeigen, haben die touristischen Ankünfte inzwischen wieder das Niveau vor der Corona-Krise erreicht. Der europäische Kreditversicherer Credendo erwartet, dass das BIP-Wachstum in diesem Jahr auf hohem Niveau bleibt (+7,2 %).

Indien, Russland (selbst inmitten des Krieges in der Ukraine) und Großbritannien waren die drei wichtigsten Quellmärkte im Jahr 2022. Die Zahl der Touristen aus den USA und dem wichtigsten EU-Markt könnte in diesem Jahr aufgrund der schwächelnden Wirtschaftstätigkeit und der hohen Lebenshaltungskosten zurückgehen. Allerdings könnte die Tatsache, dass die Malediven vor allem Luxusreisende anziehen, dieses Risiko etwas mindern. Dennoch wird der erwartete Anstieg der chinesischen Touristen in einem unsicheren internationalen Kontext für die Wirtschaft der Malediven willkommen sein. Die Wiedereröffnung Chinas dürfte in der Tat zu einer allmählichen Rückkehr chinesischer Touristen zu asiatischen Reisezielen wie den Malediven führen, wo sie im Jahrzehnt zwischen 2010 und 2019 den größten Anteil der Touristen ausmachten. Ihre Rückkehr wird auch die Wirtschaft der Malediven gegen mehrere externe Einflüsse wie politische Spannungen und Inflation abfedern. Letztere ist aufgrund staatlicher Preiskontrollen und weil die lokale Währung stabil gehalten und an den US-Dollar gekoppelt wurde, relativ niedrig geblieben. Nachdem die Inflation im Jahr 2022 bei 3,3 % endete, könnte sie sich in diesem Jahr beschleunigen (im ersten Quartal 2023 lag sie durchschnittlich bei fast 4 %), was auf steigende öffentliche Ausgaben im Baugewerbe, wahlbedingte Ausgaben, eine steigende Inlandsnachfrage und hohe Energiepreise zurückzuführen ist.

Unterdessen leidet das Land weiterhin unter einer hohen Staatsverschuldung, die zu den höchsten in Asien zählt. Fast die Hälfte der Schulden sind Auslandsschulden, insbesondere gegenüber China. Die Staatsverschuldung war bereits vor der Pandemie sehr hoch (78,8 % des BIP im Jahr 2019), was auf große öffentliche Investitionen in Infrastrukturen zurückzuführen ist, die teilweise mit Chinas „Belt and Road“-Initiative in Zusammenhang stehen. Im Jahr 2020 stieg sie jedoch auf 154 % des BIP, bevor sie im vergangenen Jahr auf 115 % zurückging. Mittelfristig rechnet Credendo aufgrund des starken BIP-Wachstums, der Verlangsamung der Kreditaufnahme und der sinkenden Haushaltsdefizite mit einem weiteren Rückgang. Bis 2025 wird das Niveau aber weiterhin über 100 % des BIP liegen. Nachdem das Land 2021 und 2022 von der DSSI (Debt Service Suspension Initiative) der G20 profitiert hat, ist es weiterhin einem hohen finanziellen Risiko ausgesetzt. Die hohe Auslandsverschuldung stellt eine besondere Herausforderung dar, da die weltweit verschärften Finanzbedingungen, die chronisch schwache externe Liquidität (die Devisenreserven beliefen sich Anfang 2023 auf eine sechswöchige Importdeckung) und ein hohes Leistungsbilanzdefizit (voraussichtlich 17 % des BIP im Jahr 2023) belasten. In diesem wirtschaftlichen und finanziellen Kontext sollen im September 2023 die nächsten Präsidentschafts- und Parlamentswahlen stattfinden. Der amtierende Präsident Solih, der die Vorwahlen der Maledivischen Demokratischen Partei (MDP) gewann und dessen Partei 2019 einen historischen Erdrutschsieg errang, strebt eine Wiederwahl an. Wie immer wird der Wahlkampf im Inland von einem Kampf zwischen pro-indischen und pro-chinesischen Positionen geprägt sein, da beide riesigen Länder immer wieder um geostrategischen Einfluss auf dem kleinen Archipel kämpfen. Solihs Wiederwahl würde Neu-Delhis derzeitigen diplomatischen und wirtschaftlichen Vorteil gegenüber Peking wahren.

In den kommenden Monaten erwartet Credendo, dass das kurzfristige politische Risikorating (Kategorie 5/7) und die Risikoratings für das Geschäftsumfeld (im März von Kategorie F/G auf E/G angehoben) unverändert auf einem moderat hohen Niveau bleiben werden. Darüber hinaus dürfte das mittel- bis langfristige politische Risikorating aufgrund der hohen Auslandsverschuldung, der teuren Treibstoffimporte und der Anfälligkeit für den Klimawandel in der Kategorie 6/7 bleiben.